Bank of America (BofA) tarafından Türk bankaları için yayımlanan raporda bankaların durumunun iyileşmeye başladığı ama seçici kalınmaya devam edilmesi gerektiği açıklandı.
BofA, geçtiğimiz 10 yıl içinde ilk kez Türk bankalarının fiyat defter değeri oranı çarpanının 1.0 katsayıyla işlem göreceğini beklediğini kaydetti.
Özel bankalar için 12 aylık dönemde fiyat defter değeri oranını yukarı yönlü olmasını beklediklerini kaydeden BofA, destekleyici düzenlemelerin özsermaye kârlılığını yukarı taşıyacağını ve politik istikrardaki artışın özsermaye maliyetinin düşürüceğini öngörerek bu bankalar için fiyat defter oranının 1,2 katsayıyla işlem görmesinin makul bir tahmin olacağını belirtti.
Rapora göre ABD’li banka, 2025 tahminlerinde özel bankaların ortalama özsermaye kârlılığının hem enflasyon hem de özsermaye maliyetini geçmesini bekliyor.
Yapı Kredi ve Garanti için "Al" tavsiyesi
BofA, 2025 tahminlerinde özsermaye kârlılığının yüzde 30’un üzerinde olmasını beklediği Yapı Kredi ve Garanti BBVA için "Al" tavsiyesi verirken Akbank için gevşetilen düzenlemelerle faaliyetleri üzerindeki baskının hafiflediğini ve makul bir fiyattan değerlendiğini açıkladı.
İş Bankası için görece değerleme gerekçeleriyle piyasa altı getiri notunun korunduğu raporda kamu bankaları için yükse hisse sayısı riski nedeniyle düşük performans beklendiği kaydedildi.
Raporda makro kredibilitede gözlenen düzelmeyle birlikte ortalama fiyat hedefinde yüzde 110’luk bir artışa gidilirken 2023-2025 arası hisse başına getiri beklentisi ise yüzde 36-52 arasında belirlendi.
Enflasyon için Mayıs'ta yüzde 78 zirve tahmini
Ortodoks politikalara dönüş ve iyi biçimde tasarlanan Orta Vadeli Program’ın uluslararası kredibiliteyi artırdığı kaydedilen raporda 2023 için enflasyon tahmininin yüzde 70, 2024 için mayıs ayında yüzde 78 ile zirvenin görüleceği 2023 sonunda enflasyonun yüzde 40 seviyesinde olmasının beklendiği belirtildi.
Kur tarafında 2023 yılsonu için 31 seviyesinin görülerek mevcut seviye üzerinden yüzde 15’lik bir değer kaybı beklendiği ve bu rakamın Garanti hissesi için yüzde 43 ve Yapı Kredi için yüzde 48 olarak tahmin edilen kazanç seviyesinin oldukça altında olduğuna vurgu yaptı.
"Faizler yerel seçim sonrası yüzde 45'e yükselecek"
Bank of America politika faizinin 2023 sonunda yüzde 30 seviyesinde çıkacağını, 2024 Mart ayında yapılacak yerel seçimler sonrası faizlerin yüzde 45 seviyesine çıkacağını öngördü.
BofA, faiz marjlarının 3. çeyrekte iyileştiğini ve 4. çeyrekte ise pozitife döneceğini ifade ederek 2025 yılında tarihi ortalamanın üstüne çıkacağını öngördü. Ticari kredilerde faizlerin 50 seviyesine çıkmasının beklendiği, perakende tarafında ise bunun daha çok artmasının beklendiği kaydedildi.
Yeni düzenlemelerin mevduat faizlerini yukarı çekerek bankaların net faiz marjındaki büyümeyi kısıtlayacağı vurgulandı.
Bank of America Türk bankaları için tavsiye ve hedef fiyatlarını güncelleyerek Yapı Kredi tavsiyesini “Al”a, Akbank tavsiyesini “nötr”e çıkarttı. Bankanın hedef fiyat güncellemeleri aşağıdaki gibi gerçekleşti;
- Garanti BBVA için hedef fiyatı 32,4 liradan 70,7 liraya
- Akbank için hedef fiyat 16,7 liradan 38,6 liraya
- Yapı Kredi için hedef fiyat 10,9 liradan 23,95 liraya
- İşbank için hedef fiyat 11,8 liradan 26,15 liraya
- Halkbank için hedef fiyat 5,35 liradan 10,70 liraya
- Vakıfbank için hedef fiyat 8,65 liradan 14 liraya çıkarıldı.
